李康

2021-09-29 11:00:44

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近日，人福醫(yī)藥（600079，SH）子公司宜昌人福因商業(yè)賄賂被河南省公共資源交易中心失信等級評定為“嚴(yán)重”一事迅速發(fā)酵。

據(jù)了解，正在實施“歸核聚焦”戰(zhàn)略的人福醫(yī)藥，去年才收購了宜昌人福的股權(quán)。而目前，宜昌人福已是人福醫(yī)藥的業(yè)績擔(dān)當(dāng)，出現(xiàn)這樣的問題，著實讓投資者吃驚。

盡管人福醫(yī)藥將此次商業(yè)賄賂歸為前員工的個人行為，但真的是這樣嗎？投資者并不完全認(rèn)同。對于人福醫(yī)藥此次事件涉及的相關(guān)問題，《商訊·公司金融》函至人福醫(yī)藥，但截至發(fā)稿前，尚未得到任何回復(fù)。

核心子公司存在商業(yè)行賄

日前，河南省公共資源交易中心官網(wǎng)通報醫(yī)藥價格和招采信用失信等級評定結(jié)果。其中，宜昌人福藥業(yè)在河南省醫(yī)藥價格和招采信用失信等級評定為“嚴(yán)重”。

通報顯示，宜昌人福藥業(yè)的枸檄酸舒芬太尼注射液、鹽酸納布啡注射液、鹽酸氫嗎啡酮注射液、咪達(dá)唑侖注射液等四個藥品在河南省存在商業(yè)賄賂行為。

公開資料顯示，宜昌人福是國家麻醉藥品定點(diǎn)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)、國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。由上市公司人福醫(yī)藥、國藥股份（600511.SH）共同出資成立的子公司，其中人福醫(yī)藥持股比例80%。

目前，宜昌人福生產(chǎn)經(jīng)營200多個品種品規(guī)的藥品，包括枸櫞酸芬太尼、鹽酸瑞芬太尼、枸櫞酸舒芬太尼、鹽酸阿芬太尼、鹽酸氫嗎啡酮、鹽酸納布啡、苯磺酸瑞馬唑侖、磷丙泊酚二鈉、咪達(dá)唑侖等產(chǎn)品的原料藥及制劑。除麻醉鎮(zhèn)靜類藥品外，宜昌人福還生產(chǎn)瑞丁、瑞尼、福必安、泰瑞特、術(shù)能等名牌產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，宜昌人福實現(xiàn)營業(yè)收入29.90億元，較上年同期增加8.40億元，同比增長 39.10%，占人福醫(yī)藥同期營業(yè)收入的30.92%，在主要控股子公司中營收僅次于湖北人福；實現(xiàn)凈利潤9.00億元，較上年同期增加2.46億元，同比增長37.71%，占人福醫(yī)藥當(dāng)期歸屬凈利潤的102.97%，在主要控股子公司中凈利潤為第一名，是人福醫(yī)藥盈利最豐厚的部分。宜昌人福作為人福醫(yī)藥的核心子公司，是人福醫(yī)藥業(yè)績的支撐，竟然出現(xiàn)如此嚴(yán)重的商業(yè)賄賂行為，實在讓投資者驚嘆。

對于商業(yè)賄賂，國家醫(yī)保局在2020年底發(fā)布的《醫(yī)藥價格和招采信用評價的操作規(guī)范》，將醫(yī)藥商業(yè)賄賂、涉稅違法、實施壟斷行為、不正當(dāng)價格行為、擾亂集中采購秩序、惡意違反合同約定等有悖誠實信用的行為列入失信事項目錄。

根據(jù)失信行為的性質(zhì)、情節(jié)、時效、影響等因素，將醫(yī)藥企業(yè)在本地招標(biāo)采購市場的失信情況分為一般、中等、嚴(yán)重、特別嚴(yán)重四個等級。對于失信等級評定為“嚴(yán)重”的醫(yī)藥企業(yè)，除提醒告誡、提示風(fēng)險外，應(yīng)限制或中止該企業(yè)涉案藥品或醫(yī)用耗材掛網(wǎng)、投標(biāo)或配送資格，限制或中止期限根據(jù)醫(yī)藥企業(yè)信用修復(fù)行為和結(jié)果及時調(diào)整。

由此可見，宜昌人福的相關(guān)藥品在河南或面臨取消掛網(wǎng)等懲罰，對人福醫(yī)藥的經(jīng)營影響的嚴(yán)重程度也是可想而知的。

實施聚焦戰(zhàn)略，收購股權(quán)

根據(jù)證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，人福醫(yī)藥所處行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是湖北省醫(yī)藥工業(yè)龍頭企業(yè)和國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展，已在麻醉鎮(zhèn)痛、生育調(diào)節(jié)藥、維吾爾民族藥、兩性健康四大核心業(yè)務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。近年來，人福醫(yī)藥逐步拓展美國仿制藥業(yè)務(wù)，產(chǎn)品劑型涵蓋注射劑、片劑、膠囊劑、顆粒劑、丸劑、糖漿劑、膏劑等20多個劑型，500余個品規(guī)。

雖然人福醫(yī)藥此前在醫(yī)藥、生殖健康、環(huán)保、房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域皆有布局，但盈利的核心產(chǎn)品一直是宜昌人福的精麻藥物，非醫(yī)藥業(yè)務(wù)在人福醫(yī)藥中收益較低。自2016年開始，人福醫(yī)藥明確“歸核聚焦”戰(zhàn)略，剝離非核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，擇機(jī)退出醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)及醫(yī)療服務(wù)版塊中競爭優(yōu)勢不明顯，或協(xié)同效應(yīng)較弱的細(xì)分領(lǐng)域。并出售多家非核心子公司。

目前，人福醫(yī)藥旗下主要的控股子公司為宜昌人福、Epic Pharma、葛店人福、新疆維藥、武漢人福、北京醫(yī)療、湖北人福。收入利潤占比較大的宜昌人福為精麻藥品企業(yè)，其主要產(chǎn)品為芬太尼家族為主的阿片類鎮(zhèn)痛藥物。

宜昌人福在麻醉精神藥物領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，受政策限制，麻醉與精神藥品行業(yè)進(jìn)入壁壘極高，競爭格局較為穩(wěn)定。根據(jù)《麻醉藥品和精神藥品管理條例》規(guī)定，麻醉藥品及精神藥品的原料藥和制劑的定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量有明確限制，其中麻醉藥品定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量更少，原料藥同品種僅有1~2家，單方制劑同品種（含不同規(guī)格）定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)1~3家，含麻醉藥品主要品種的復(fù)方制劑同品種（含不同規(guī)格）定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)1~7家。

國內(nèi)主要麻醉藥企業(yè)包括人福醫(yī)藥（下屬宜昌人福）、恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、揚(yáng)子江藥業(yè)、仙琚制藥等。各企業(yè)在不同領(lǐng)域、不同品種分別建立起特色的優(yōu)勢地位，核心品種市占率均保持較高份額，如宜昌人福的芬太尼系列（均保持90%或以上份額）、恒瑞醫(yī)藥的順阿曲庫銨（76%）和七氟烷（70%）、恩華藥業(yè)的依托咪酯和咪達(dá)唑侖（均在90%以上）、揚(yáng)子江的地佐辛（100%），仙琚制藥的羅庫溴銨（63%）。

資料顯示，人福醫(yī)藥精神麻醉品種中，多個產(chǎn)品為獨(dú)家品種，其余產(chǎn)品競爭對手不超過2家。舒芬太尼原料藥、阿芬太尼原料藥及注射劑、氫嗎啡酮原料藥及注射劑、納布啡原料藥及注射劑、瑞馬唑侖原料藥及注射劑均為宜昌人福獨(dú)家品種。其余品種競爭對手主要為恩華藥業(yè)、國藥廊坊等。

目前，國內(nèi)瑞芬太尼銷售企業(yè)僅有宜昌人福、國藥廊坊及恩華藥業(yè)三家，其中宜昌人福市場份額達(dá)到89%。盡管近年來宜昌人福的市場份額呈現(xiàn)下降趨勢，但是下降幅度較為有限且趨于平穩(wěn)。恩華藥業(yè)于2014年10月取得瑞芬太尼注射劑批件，恩華藥業(yè)本身同作為麻醉行業(yè)龍頭企業(yè)，具有較強(qiáng)的銷售能力，但其優(yōu)勢產(chǎn)品集中在咪達(dá)唑侖、右美托咪定等靜脈麻醉鎮(zhèn)靜藥物。人福醫(yī)藥在面對競爭對手挑戰(zhàn)的過程中仍保持了近九成的市場份額，體現(xiàn)出較強(qiáng)的行業(yè)地位和競爭壁壘。

由于宜昌人福的競爭力不俗，2020年，人福醫(yī)藥實施“歸核化”聚焦戰(zhàn)略，定增并購宜昌人福13％股權(quán)，并獲得控股股東當(dāng)代科技10億元配套資金。按照業(yè)績承諾，宜昌人?？鄯莾衾麧?020-2022年分別不低于14.20億元、16.31億元、18.54億元。

商業(yè)賄賂的案情？

對于此次核心子公司宜昌人福發(fā)生的商業(yè)賄賂事件，人福醫(yī)藥曾回應(yīng)財經(jīng)網(wǎng)稱，“我們關(guān)注到相關(guān)信息后，第一時間去核實了相關(guān)情況，經(jīng)了解相關(guān)商業(yè)賄賂行為系子公司前員工的個人行為，該行為嚴(yán)重違反了公司管理制度。公司及子公司對此高度重視，目前我們正在與有關(guān)部門進(jìn)行積極溝通，爭取盡快修復(fù)信用，最大限度降低該事項對公司的影響。”

有投資者表示，人福醫(yī)藥出現(xiàn)嚴(yán)重的商業(yè)行賄目前已是事實，但該行為究竟是個人行為還是公司默許的營銷手段，這個只有人福醫(yī)藥或者“前員工”自己清楚，畢竟人福醫(yī)藥每年有30多億元的的銷售費(fèi)用。而宜昌人福作為管理者的責(zé)任是難以推脫的。

半年報顯示，今年上半年，人福醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入96.69億元，較上年同期增長 0.14%，實現(xiàn)歸屬凈利潤6.62億元，較上年同期增長68.88%。對于營業(yè)收入的微增長，人福醫(yī)藥表示，這是由于剔除上年公司出售樂福思集團(tuán)、四川人福等公司股權(quán)等“歸核聚焦”工作導(dǎo)致合并報表范圍發(fā)生變化的影響，則報告期內(nèi)公司營業(yè)收入較上年同期增長約31%。

《商訊·公司金融》注意到，人福醫(yī)藥的期間費(fèi)用中，管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用下降的同時，銷售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用都在上升。對于銷售費(fèi)用的上升，人福醫(yī)藥表示，報告期內(nèi)公司持續(xù)加強(qiáng)營銷體系建設(shè)，相關(guān)銷售費(fèi)用隨銷售規(guī)模的擴(kuò)大而增長，較上年同期增長13.71%。

不過，人福醫(yī)藥在半年報中并未披露其銷售團(tuán)隊的人員規(guī)模，從銷售費(fèi)用的構(gòu)成上來看，職工薪酬相比上年同期3.39億元減少了0.07億元，但市場推廣及廣告宣傳費(fèi)相比上期增加了1.92億元，上半年市場推廣及廣告宣傳費(fèi)為12.62億元。

在今年半年報中，人福醫(yī)藥表示，報告期內(nèi)主要業(yè)績驅(qū)動因素之一，為核心醫(yī)藥工業(yè)積極培育“大品種”，高度重視市場準(zhǔn)入、學(xué)術(shù)推廣、渠道拓展、市場服務(wù)等工作，為公司經(jīng)營規(guī)模與利潤的穩(wěn)步提升奠定了堅實基礎(chǔ)。

有資料顯示，宜昌人福的商業(yè)賄賂或與一份案情有關(guān)。今年5月，中國檢察網(wǎng)公布的河南省鄭州市二七區(qū)人民檢察院三份對單位行賄案的起訴書，披露了程某某、楊某某和扶某某向河南省鄭州市某醫(yī)院的麻醉科主任李某某行賄行為。

其中，扶某某是“宜昌某藥業(yè)有限責(zé)任公司”的醫(yī)藥代表，在2018年1月到12月期間，為推銷產(chǎn)品鹽酸納布啡注射液、鹽酸氫嗎啡酮注射液，向麻醉科醫(yī)生李某給予57.1萬元的回扣。在一年的時間里，扶某某就給予麻醉科醫(yī)生李某57.1萬元的回扣，平均一個月4.76萬元。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2018年鄭州的年平均工資為8.1萬元，57.1萬元相當(dāng)于鄭州市7個人的年平均工資。

而上述案件涉及產(chǎn)品，根據(jù)國家藥監(jiān)局查詢可知，鹽酸氫嗎啡酮注射液是宜昌人福藥業(yè)的獨(dú)家品種。那么，扶某某是否就是宜昌人福的醫(yī)藥代表呢？《商訊·公司金融》就此函至人福醫(yī)藥，但截至發(fā)稿前，尚未得到任何回復(fù)。

控股股東股權(quán)80％已質(zhì)押

值得關(guān)注的是，與人福醫(yī)藥曝出商業(yè)賄賂問題的同時，9月22日，人福醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司實際控制人艾路明、董事長李杰先生計劃于公告披露之日起6個月內(nèi)，以自有資金通過上交所交易系統(tǒng)（包括但不限于集中競價和大宗交易）增持公司股份，增持金額合計不低于2000萬元，不超過4000萬元，其中艾路明計劃增持金額不低于1000萬元，不超過2000萬元，李杰計劃增持金額不低于1000萬元，不超過2000萬元，增持計劃不設(shè)價格區(qū)間。

增持計劃一出，9月22日，人福醫(yī)藥開盤價為28.63元/每股，收盤價為19.11元/每股，跌幅為2.25%，當(dāng)日結(jié)束持續(xù)下跌的走勢，股價出現(xiàn)反彈。截至9月27日收盤，人福醫(yī)藥收盤價為20.02元/每股，總市值326.9億元。

9月28日，人福醫(yī)藥再次發(fā)布公告稱，截至2021年9月24日，李杰先生通過上海證券交易所交易系統(tǒng)累計增持公司股份300,700股，占公司總股本的0.02%，增持金額合計 589.77萬元。對于公司實控人的增持動作并未進(jìn)行披露。

資料顯示，人福醫(yī)藥的實控人為艾路明，系武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司第一大股東，持有當(dāng)代科技28.21%股權(quán)。當(dāng)代科技為人福醫(yī)藥的第一大股東，持有人福醫(yī)藥29.71%的股份。

《商訊·公司金融》注意到，當(dāng)代科技集團(tuán)持有的人福醫(yī)藥的股權(quán)近80％處于質(zhì)押狀態(tài)。就在9月22日剛宣布實控人增持計劃的第二天，人福醫(yī)藥就發(fā)布公告稱，公司于9月22日接到控股股東當(dāng)代科技集團(tuán)的通知，獲悉其將所持有的本公司部分無限售流通股在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理了股份質(zhì)押的登記手續(xù)。

從公告上來看，此次質(zhì)押的人福醫(yī)藥無限售流通股176萬股為9月16日剛剛解除質(zhì)押，27日，當(dāng)代科技再次將其質(zhì)押，融資用途為補(bǔ)充流動資金。此次質(zhì)押完成后，當(dāng)代科技持有人福醫(yī)藥股份數(shù)量4.85億股中已質(zhì)押3.87億股，占其所持人福醫(yī)藥股份總數(shù)的79.73%，占人福醫(yī)藥總股本的23.68%。

公告顯示，當(dāng)代科技未來半年到期的質(zhì)押股份數(shù)量為1.58億股，占其所持股份比例32.56%，占人福醫(yī)藥總股本比例9.67%，對應(yīng)融資余額為21.00億元；未來一年內(nèi)到期（不含半年內(nèi)到期）的質(zhì)押股份數(shù)量為1176萬股，占其所持股份比例2.42%，占人福醫(yī)藥總股本比例0.72%，對應(yīng)融資余額2.10億元。

另外，根據(jù)東方財富顯示，2021年11月5日，人福醫(yī)藥將有1.90億股解禁，解禁市值為40.54億元。

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