國元證券已收三張警示函，業(yè)績增速放緩為哪般？
楊二一
2021-09-22 09:43:19
近日，因內(nèi)控及合規(guī)問題，安徽券商國元證券（000728，SZ）被安徽證監(jiān)局出具警示函。警示函中，證監(jiān)局點出國元證券部分分支機構(gòu)存在的6個問題。其中包括：配備的合規(guī)管理人員不具備三年以上有關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)歷，人員配備不合規(guī)、不到位；對合規(guī)管理等非營銷崗位人員下達(dá)考核任務(wù)；個別從事代銷金融產(chǎn)品的人員未取得相關(guān)從業(yè)資格；向證監(jiān)會地方派出機構(gòu)報送的部分信息不準(zhǔn)確、不及時等。
安徽證監(jiān)局表示，上述行為將記入證券期貨市場誠信檔案，國元證券應(yīng)按照監(jiān)管規(guī)定要求，提升內(nèi)控的有效性。
這張“黃牌”，對國元證券來說是不小的打擊。據(jù)了解，被出具警示函通常影響機構(gòu)的分類評價等級，并進(jìn)而影響公司投資者保護(hù)基金繳納比例、開展創(chuàng)新性業(yè)務(wù)資格等。此外，更有業(yè)內(nèi)人士表示，罰單的下發(fā)或?qū)⒅苯佑绊懭痰臉I(yè)績和利潤，甚至影響公司的評級以及承攬業(yè)務(wù)的范圍。
值得一提的是，這已是國元證券今年以來收到的第三次監(jiān)管警告，前兩次都與國元證券淄博人民西路證券營業(yè)部有關(guān)。
今年7月，該營業(yè)部因存在從事技術(shù)、風(fēng)險監(jiān)控、合規(guī)管理的人員從事客戶賬戶業(yè)務(wù)活動，技術(shù)人員承擔(dān)風(fēng)險監(jiān)控及合規(guī)管理職責(zé)等問題被山東證監(jiān)局出具警示函。今年1月，因存在對合規(guī)人員等非營銷崗位人員下達(dá)考核任務(wù)等四項違規(guī)行為，該營業(yè)部已經(jīng)被處罰了一次。
可以看出，這幾次處罰的事由都如出一轍：人員配備不合規(guī)、從事技術(shù)風(fēng)控的人員參與賬戶業(yè)務(wù)活動，以及對非營銷人員下達(dá)考核任務(wù)。
與此同時，每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，國元證券的今年中報業(yè)績出現(xiàn)不利的變化，如營收凈利增速創(chuàng)近三年以來新低、資管規(guī)模大降等。同時，2020年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)頻頻“踩雷”，導(dǎo)致計提上升侵蝕利潤，相對照的是去年的高管變動頻繁。今年9月17日，國元證券又公布了董事成員變動的消息。
突然變負(fù)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額
距離此次警告不到一個月前，國元證券剛剛發(fā)布了公司2021年上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)?？傮w來看，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.75億元，同比增長7.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.46億元，同比增長36.99%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.38億元，同比增長36.77%。
盡管增長還在繼續(xù)，但增速已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)性的放緩。2019年上半年、2020年上半年及2021年上半年，國元證券營收同比分別增加42.83%、33.44%、7.58%。同期，歸母凈利潤增速分別為86.74%、42.77%、36.99%，同樣呈現(xiàn)出逐年減少的勢頭。
在財務(wù)方面，截至6月30日，國元證券資產(chǎn)總額1006.13億元，同比增長10.93%；負(fù)債總額692.54億元，同比增長15.74%。其中，流動比率為1.21%，較上年同期減少21.02個百分點；速動比率為1.06%，較上年同期減少20.01個百分點。這意味著抗風(fēng)險能力的減弱，但仍高于證監(jiān)會對各項指標(biāo)設(shè)置的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。
突然變?yōu)樨?fù)數(shù)的經(jīng)營現(xiàn)金流更是引人注意。國元證券2017年至2020年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7.26億元、3.45億元、63.79億元、48.13億元；而2021年同期，這一數(shù)字為-6.90億元。據(jù)國元證券解釋，這主要是去年第四季度配股融資50億元后，上半年利用募集資金加大債券投資和融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模導(dǎo)致的。
值得一提的是，國元證券的現(xiàn)金流就曾多次出現(xiàn)背離。2020年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為99.89億元，同比減少31.52%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為7.18億元，同比大幅下降84.98%。而與此同時，盈利卻是大幅增長的。
國元證券給出的回應(yīng)也有雷同之處。當(dāng)時公司表示，2020年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比減少主要為和去年同期相比本年返售業(yè)務(wù)規(guī)模下降較小導(dǎo)致收回的現(xiàn)金較小，以及上年度正回購業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金較多而本年度正回購業(yè)務(wù)涉及的現(xiàn)金為凈流出所致。
在資產(chǎn)管理方面，今年上半年，國元證券實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入0.58億元，同比下降15.42%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成本0.14億元，同比下降38.76%；實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤0.44億元，同比下降3.96%。
截至6月30日，國元證券母公司資產(chǎn)管理規(guī)模為451.88億元，同比下降50.4%；其中集合資產(chǎn)管理規(guī)模為77.28億元；單一資產(chǎn)管理規(guī)模299.29億元；專項資產(chǎn)管理規(guī)模75.31億元。
這種下滑一直在進(jìn)行。2020年，公司實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入11.37億元，同比下降32.52%；實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤 0.64億元，同比下降 44.97%。其中，國元證券母公司旗下的國元期貨實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤-109.29 萬元，處于虧損狀態(tài)。
各項業(yè)務(wù)占比也顯示，今年上半年，國元證券的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、證券信用業(yè)務(wù)收入都在40億元以上，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)更是唯一一個未及1億元收入大關(guān)的部分。
不過，每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，這更多或與資管新規(guī)有關(guān)。資管新規(guī)要求券商資管產(chǎn)品今年年底的過渡期前整改完成，在整改驗收完成前，規(guī)模只能下降不能新增。受“打破剛兌、去通道”的影響，2018年起，我國理財總規(guī)模進(jìn)入下行趨穩(wěn)階段。截至今年7月末，全部理財存量整改業(yè)務(wù)已經(jīng)完成了近七成，凈值理財產(chǎn)品已經(jīng)超過了80%；保本理財、不合規(guī)短期產(chǎn)品規(guī)模均較資管新規(guī)發(fā)布時下降超過98%。
從國元證券的持股股東變動來看，在上半年財報公布后兩周，公司股東戶數(shù)出現(xiàn)下降情形。2021年9月15日，公司在深交所互動易中披露，截至2021年9月10日公司股東戶數(shù)為10.83萬戶，而較上期（2021年8月31日）減少2223戶，減幅為2.01%。同期，股價呈現(xiàn)上漲。
在此之前，8月中旬，國元證券股東戶數(shù)曾出現(xiàn)連續(xù)14期下降的情況，籌碼呈現(xiàn)持續(xù)集中的趨勢。自籌碼持續(xù)集中以來股價累計下跌1.77%，交易日中有43次上漲，51次下跌。
業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著主力反復(fù)買進(jìn)國元證券，導(dǎo)致股東平均每戶持股數(shù)增加、股東人數(shù)減少，集中度顯著提高。在此情況下，股價將更加穩(wěn)定，后市容易被拉升。但與此同時，散戶的獲利空間將會相應(yīng)縮小，可能會引起中小投資者的不滿，或許散戶已經(jīng)在快速離場。
去年5月15日，國元證券曾披露一則股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“踩雷”訴訟公告，據(jù)公告顯示，國元證券“踩雷”姜劍持有的“深大通”股票，合計金額達(dá)2.5億元；去年5月25日晚間，國元證券又發(fā)布公告，因與振發(fā)能源、振發(fā)控股、查正發(fā)、陸蓉、中啟能公司陷入珈偉新能股票質(zhì)押式證券回購糾紛，國元證券將對方訴至法庭。
國元證券財報顯示，“踩雷”股票質(zhì)押回購，幾乎吞噬了公司去年三成左右的凈利潤。2020年，國元證券信用減值損失為4.87億元，同比增長達(dá)到32.18%。其中，買入返售金融資產(chǎn)減值損失4.18億元，應(yīng)收款項壞賬損失5167.61萬元，債權(quán)投資減值準(zhǔn)備1597.22萬元，融出資金減值損失373.36萬元。
不少媒體指出，很顯然，股票質(zhì)押式回購是國元證券“踩雷”的重災(zāi)區(qū)，也是拖累公司計提減值準(zhǔn)備的重要因素。但是，接連的翻車表明，國元證券未提起重視。
而這或許與去年上半年，國元證券出現(xiàn)頻繁的人事變動相關(guān)。2020年1月初，國元證券原副總裁沈和付卸任了副總裁職務(wù)。同年1月15日，國元證券發(fā)布公告稱，選舉俞仕新為公司第九屆董事會董事長，任期為3年。同年5月28日，國元證券發(fā)布高級管理人員辭職公告表示，收到公司副總裁陳益民的書面辭職申請。自此，又一位重要高管卸任。
盡管國元證券反復(fù)強調(diào)，這屬于正常的人事變動，且不會影響公司的正常經(jīng)營。
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，近期，人事變動似乎有“卷土重來”之勢。9月17日晚間，國元證券發(fā)布國元證券股份有限公司董事和獨立董事辭職公告，表示董事會收到了公司董事朱宜存和獨立董事魏玖長的書面辭職申請，二人都將在辭職后卸任任何公司職務(wù)。
有股民留言表示，這是否意味著“公司的大事將至”，合并重組的概率極具上升。在互動平臺，國元證券表示，公司股東國元金控集團(tuán)和國元信托為一致行動人，未知其它股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或?qū)儆凇渡鲜泄臼召徆芾磙k法》規(guī)定的一致行動人，“公司目前不存在收購、合并等相關(guān)信息”。
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