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AI科技第一股?推想醫(yī)療擬港股上市

2021-08-27 11:01:39

2021年年初以來，國內(nèi)醫(yī)療AI企業(yè)集體奔赴資本市場(chǎng)，近日，AI醫(yī)療上市潮中又添新成員。

8月20日，據(jù)港交所披露，推想醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“推想醫(yī)療”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，高盛、瑞銀集團(tuán)及中信建投國際為聯(lián)席保薦人。

成立于2016年的推想醫(yī)療，是一家AI醫(yī)療技術(shù)公司，致力于開發(fā)部署全院級(jí)AI醫(yī)療產(chǎn)品，服務(wù)醫(yī)院內(nèi)多科室醫(yī)生，實(shí)現(xiàn)疾病的篩查、診斷、干預(yù)、治療、管理及研究。

根據(jù)招股書中披露，IPO募集所得資金將用于核心產(chǎn)品的持續(xù)研究與商業(yè)化，在研產(chǎn)品及技術(shù)的持續(xù)研究和開發(fā)，潛在戰(zhàn)略合作，產(chǎn)品的持續(xù)銷售及營(yíng)銷活動(dòng)，以及營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

每日商業(yè)報(bào)道（m.scqlhb.cn）注意到，推想醫(yī)療曾計(jì)劃在科創(chuàng)板上市，目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且研發(fā)費(fèi)用較高。盡管近幾年AI醫(yī)療被不少投資人看好，面對(duì)這條火熱賽道，也仍需冷靜思考。

首家獲批的AI醫(yī)療科技公司

幾乎每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者都有一個(gè)好故事，推想醫(yī)療的創(chuàng)始人陳寬也不例外。

高中畢業(yè)后，陳寬在芝加哥大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)金融。他的導(dǎo)師詹姆斯·赫克曼是微觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的開創(chuàng)者，曾于2000年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

2014年的一天，陳寬看著窗外的密歇根湖，忽然一個(gè)念頭在他的頭腦出現(xiàn)，“我已經(jīng)在學(xué)校里做了20年的作業(yè)了，我已經(jīng)26歲了，還要在學(xué)校里面做作業(yè)。我覺得這不是我想要的。我想要用我學(xué)到的技能，用AI技術(shù)和數(shù)學(xué)模型去改變或改善一些社會(huì)現(xiàn)象，讓數(shù)學(xué)模型帶來實(shí)際的社會(huì)價(jià)值。”

“如果有心里非常想做的事情，你就應(yīng)該去追逐它。”帶著導(dǎo)師的祝福，陳寬決定從美國輟學(xué)回國創(chuàng)業(yè)。

當(dāng)年年底，從芝加哥暫停學(xué)業(yè)的陳寬向親戚借了一筆錢，在四川一所醫(yī)院外租了一個(gè)破爛的小房間。從那時(shí)開始，他便一心投入到了影像AI的研發(fā)之中，訓(xùn)練出了推想第一個(gè)可用于醫(yī)療影像的AI模型。

經(jīng)過近六年的發(fā)展，推想醫(yī)療憑借核心產(chǎn)品InferRead CT Lung和InferRead CT Pneumonia，成為了全球首家也是唯一一家在中國、美國、歐盟和日本獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的AI醫(yī)療科技公司。

自成立以來，推想醫(yī)療曾獲得包括紅杉中國、啟明創(chuàng)投、襄禾資本、英諾天使基金、廣發(fā)證券、元生資本、鼎暉投資、海通開元、高盛集團(tuán)等多家機(jī)構(gòu)的投資。

IPO前，推想醫(yī)療控股股東持股為37.84%，紅杉盛德．持股為10.73%，啟明持股為6.51%，襄禾蘇襄持股為5.35%，鼎暉祁祥持股為4.27%；

盡管有眾多明星資本加持，目前推想醫(yī)療尚未盈利并存在凈虧損。2019年、2020年及2021年前三個(gè)月，公司錄得收益人民幣662.2萬元、2770.2萬元及2212.8萬元。同期，凈虧損分別為人民幣4.02億元、5.87億元及1737萬元。

銷售方面，2019年、2020年及2021年前三個(gè)月，推想醫(yī)療向分銷商進(jìn)行的銷售分別占其收入的84.1%、79.6%及71.8%。除通過分銷商銷售外，公司還直接向醫(yī)院和其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售其產(chǎn)品。

隨著開發(fā)項(xiàng)目及臨床試驗(yàn)增加，公司的研發(fā)費(fèi)用隨之走高。2019年、2020年及2021年前三個(gè)月，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為6900萬元、6680萬元、1320萬元及1490萬元，分別占相應(yīng)期間收入的1,042.7%、241.3%、272.3%及67.2%。

新興行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)

2021年以來，不少AI醫(yī)療企業(yè)計(jì)劃上市。3月16日，由昆侖萬維創(chuàng)始人周亞輝創(chuàng)辦的科亞方舟正式向港交所遞交招股說明書。6月21日，鷹瞳科技也向港交所遞交招股說明書。此外，聯(lián)影醫(yī)療也曾被媒體曝出上市計(jì)劃。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，AI醫(yī)療器械有潛力廣泛應(yīng)用于多種醫(yī)療范疇，包括癌癥、感染性疾病、心腦血管疾病及創(chuàng)傷等。AI醫(yī)療器械也被開發(fā)應(yīng)用于病人診療過程的各個(gè)階段，包括篩查、診斷、治療、臨床決策、健康管理及康復(fù)管理等。

近幾年，AI醫(yī)療器械市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭正猛。全球AI醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模由2016年的8650萬美元增加至2020年的3.56億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.4%。預(yù)計(jì)到2025年，全球市場(chǎng)規(guī)模將突破千億，中國市場(chǎng)規(guī)模突破兩百億。

目前，醫(yī)療影像服務(wù)是醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模最大的子行業(yè)，推想醫(yī)療正處于這樣一條細(xì)分賽道上。人工智能醫(yī)學(xué)影像行業(yè)通常以CT影像為突破口。

當(dāng)前，中國CT行業(yè)影像數(shù)據(jù)爆炸增長(zhǎng)，每年將近30%的增速，與之相對(duì)應(yīng)的放射科醫(yī)師的年增長(zhǎng)速率卻只有4%，兩者之間存在巨大缺口。AI+CT影像識(shí)別有望彌補(bǔ)這一缺口，發(fā)展?jié)摿Σ恍　?/section>

盡管推想醫(yī)療的技術(shù)水平較為成熟，但AI產(chǎn)品的打磨是一個(gè)長(zhǎng)期投入過程，設(shè)計(jì)、訓(xùn)練、臨床、審批都需要層層把關(guān)。同時(shí)，一旦企業(yè)在臨床之中遭遇失利，其損失可能難以彌補(bǔ)。

事實(shí)上，目前AI醫(yī)療賽道上競(jìng)爭(zhēng)激烈,并受到較為嚴(yán)格的監(jiān)管。

推想醫(yī)療在招股書中坦言，AI醫(yī)療器械市場(chǎng)在中國及全球均處于新興階段，由于該等醫(yī)療器械的高風(fēng)險(xiǎn)性，以及使用AI技術(shù)進(jìn)行醫(yī)療決策和數(shù)據(jù)分析的結(jié)果不明確，國家藥監(jiān)局和美國食品藥品監(jiān)督管理局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)AI醫(yī)療器械許可有著嚴(yán)格的要求。

本文來源：每日商業(yè)報(bào)道文章作者： ?周廷復(fù)

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