謝冬冬

2021-08-27 11:04:29

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8月27日，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)將召開今年第52次審議會(huì)議，對(duì)三家發(fā)行人的首發(fā)申請作出審核，其中包括在今年5月被恢復(fù)審核程序的青木數(shù)字技術(shù)股份有限公司(青木科技)。

青木科技成立于2009年，在2010年和2011年，由兩位南開校友呂斌、盧彬分別出資40萬元、20萬元入主公司，以開展電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)起步。目前公司的主要服務(wù)內(nèi)容包括，電商代運(yùn)營服務(wù)、渠道分銷、電商渠道零售、品牌數(shù)字營銷、技術(shù)解決方案、消費(fèi)者運(yùn)營服務(wù)等。

IPO前，呂斌和盧彬二人合計(jì)直接及間接控制公司60.2%的股份，系公司的共同控股股東及實(shí)際控制人。本次發(fā)行擬募資6.4億元，主要用于電商綜合服務(wù)運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目、消費(fèi)者數(shù)據(jù)中臺(tái)及信息化能力升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、代理品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期內(nèi)，青木科技營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長，2018 年- 2020 年，其主營業(yè)務(wù)收入分別為 3.1億元、 3.6億元和6.5億元，對(duì)應(yīng)凈利潤分別為3990萬元、4489萬元、1.3億元。

業(yè)績向好的形勢下也掩不住青木科技的憂慮，國內(nèi)電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展給電商代運(yùn)營等業(yè)務(wù)帶來廣闊市場，然而這項(xiàng)服務(wù)似乎缺乏壁壘，部分品牌將不同平臺(tái)的店鋪或同一平臺(tái)的不同店鋪，授權(quán)給不同服務(wù)商運(yùn)營屬于行業(yè)正常現(xiàn)象，隨著更多服務(wù)商涌入市場，青木科技要花費(fèi)更大力氣開拓及維護(hù)客戶，且品牌商的風(fēng)險(xiǎn)控制又是一大難題。

然而，每日商業(yè)報(bào)道（www.bivzcw.com）關(guān)注到，為了尋找核心壁壘，青木科技不斷加大研發(fā)投入，開發(fā)智能化產(chǎn)品。

客戶集中度高

青木科技的主營業(yè)務(wù)中，分為電商銷售服務(wù)、品牌數(shù)字營銷、 技術(shù)解決方案及消費(fèi)者運(yùn)營服務(wù)三個(gè)板塊，其中電商銷售服務(wù)為公司貢獻(xiàn)了主要收入，近三年間占總收入的比例分別為94.07%、86.95%、87.15%。

電商銷售服務(wù)又包含了三項(xiàng)內(nèi)容，代運(yùn)營、分銷和零售。代運(yùn)營指公司為品牌商在天貓、京東等電商平臺(tái)開設(shè)的旗艦店提供綜合運(yùn)營服務(wù)，且根據(jù)提供的不同服務(wù)向品牌商收取運(yùn)營服務(wù)費(fèi)，盈利主要來源于服務(wù)費(fèi)與人力等投入的差額；

分銷是指公司協(xié)助品牌商進(jìn)行渠道管理，向品牌商采購商品后再分銷給唯品會(huì)、京東自營等第三方B2C電商平臺(tái)以及其他分銷商，盈利主要來源于產(chǎn)品銷售價(jià)格與采購成本的差額。

零售指公司獨(dú)立運(yùn)營自有線上店鋪，向品牌商或其授權(quán)代理商采購商品后，直接銷售給終端消費(fèi)者，盈利主要來源于銷售價(jià)格與采購成本的差額。

電子商務(wù)服務(wù)業(yè)屬于開放性行業(yè)，進(jìn)入門檻相對(duì)較低，各服務(wù)商間運(yùn)營能力的差異并未構(gòu)成顯著壁壘，每日商業(yè)報(bào)道（www.bivzcw.com）了解到，目前青木科技獲得客戶的方式主要有兩種邀約招標(biāo)和商務(wù)談判。

報(bào)告期內(nèi)，青木科技電商代運(yùn)營前五大客戶銷售收入分別占該業(yè)務(wù)總收入的64.05%、63.92%、62.35%；渠道分銷前五大品牌銷售收入分別占該業(yè)務(wù)總收入的100.00%、100.00%、99.45%；電商渠道零售前五大品牌銷售收入分別占該業(yè)務(wù)總收入的96.71%、95.95%、95.71%?？蛻艏卸雀叩膯栴}，在青木科技的經(jīng)營中已長期存在，而因此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也已顯現(xiàn)。

H&M 原為青木科技的主要合作品牌之一，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)收入 1632萬元、3254萬元及4408萬元。3月24日，H&M集團(tuán)因“新疆棉”事件，遭遇全體國民的強(qiáng)烈抵制，同日淘寶、天貓平臺(tái)已無法搜索“HM 官方旗艦店”，其產(chǎn)品也無法進(jìn)行正常銷售。青木科技與 H&M的代運(yùn)營業(yè)務(wù)自然受到嚴(yán)重影響，每日商業(yè)報(bào)道（www.bivzcw.com）注意到，其上會(huì)稿中假設(shè)如未與 H&M 品牌合作，將對(duì)報(bào)告期內(nèi)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別造成-653萬元、-1416萬元及-2055萬元的影響。

加大研發(fā)投入

青木科技本身也意識(shí)到電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)競爭門檻較低，其獲取優(yōu)質(zhì)客戶的難度不斷加大。于是公司致力于提高技術(shù)服務(wù)能力，已上線了“青木OMS”、“青木小白”、“數(shù)據(jù)磨坊”等自研系統(tǒng)，用于實(shí)現(xiàn)電商銷售服務(wù)自動(dòng)化、智能化的目標(biāo)，構(gòu)造自己的技術(shù)壁壘。

目前，青木科技擁有六項(xiàng)主要核心技術(shù)，均為非專利技術(shù)，包括“電商自動(dòng)化商品發(fā)布、商品頁面生成和編輯技術(shù)”、“多渠道訂單管理、庫存分配、門店發(fā)貨技術(shù)”、“全渠道智能運(yùn)營平臺(tái)信息融合技術(shù) ”、“全渠道評(píng)價(jià)自然語言分析技術(shù)”、“組合營銷技術(shù)”和“海量數(shù)據(jù)處理和分析系統(tǒng)”。

報(bào)告期內(nèi)，青木科技的研發(fā)投入持續(xù)增加，分別為1409萬元、2333萬元和3923萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的4.6%、6.5%和6.1%。研發(fā)費(fèi)用里，主要包括委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行研發(fā)發(fā)生的費(fèi)用、直接消耗的材料、用于開發(fā)和測試的系統(tǒng)費(fèi)用、設(shè)備租賃費(fèi)等。

每日商業(yè)報(bào)道（www.bivzcw.com）注意到，青木科技在報(bào)告期內(nèi)，用于購買技術(shù)服務(wù)的費(fèi)用分別為680萬元、1603萬元、3174萬元。采購內(nèi)容主要包括軟件外包研發(fā)、短信、云服務(wù)器等。

其中，2020年的前五大供應(yīng)商中，有兩家屬于提供軟件外包研發(fā)，2019年和2018年分別是3家和1家。

上會(huì)稿顯示，青木科技與北京摩羯智新科技、北京海港城合作項(xiàng)目均為對(duì)“數(shù)據(jù)磨坊”系統(tǒng)相關(guān)功能的優(yōu)化與研發(fā)；與廣州愛斯通信合作內(nèi)容主要為個(gè)別前端系統(tǒng)開發(fā)；與仲愷農(nóng)業(yè)合作內(nèi)容為系統(tǒng)個(gè)別功能的研發(fā)。

青木科技稱與北京海港城的合作形式為軟件開發(fā)駐場外包，由公司提供場地，北京海港城提供外包開發(fā)服務(wù)人員到公司指定場地進(jìn)行開發(fā)。

實(shí)際合作研發(fā)項(xiàng)目包括電商平臺(tái)的能力升級(jí)與兼容性深入改造研究、組合營銷擴(kuò)容與提速技術(shù)研究、基于電商評(píng)論的輿情信息提取分析技術(shù)研究、可視化組合營銷系統(tǒng)、多平臺(tái)社交會(huì)員管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)磨坊重構(gòu)系統(tǒng)。

在合作研發(fā)過程中，青木科技對(duì)研發(fā)項(xiàng)目做整體規(guī)劃及把控，主持合作項(xiàng)目的研發(fā)程序。合作研發(fā)情況下，青木科技均制定嚴(yán)格的保密協(xié)議，并約定合作產(chǎn)生技術(shù)成果的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸青木科技所有。

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