近日，又一家新三板公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。公開信息顯示，蕪湖佳宏新材料股份有限公司(以下簡稱“佳宏新材”)更新了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股書 （申報稿） ，保薦人為長江證券。
 
佳宏新材自設(shè)立以來一直專注于電伴熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電伴熱產(chǎn)品（自控溫伴熱帶、恒功率伴熱帶）、溫控器、配件以及電伴熱系統(tǒng)工程。
 
本次IPO擬募資3.13億元，主要用于新型伴熱材料智能組件產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、海內(nèi)外營銷體系建設(shè)及品牌推廣項目。
 
七成收入來自境外
招股書顯示，2019年-2021年以及2022年上半年報告期內(nèi)，佳宏新材營業(yè)收入分別為 2.01億元、2.21億元、3億元、1.27億元；凈利潤分別為4493.93萬元、4127.10萬元、5260.98萬元、1930.83萬元。
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，報告期內(nèi)，佳宏新材以境外銷售為主，佳宏新材境外業(yè)務(wù)收入占比分別為79.29%、74.51%、75.24%、73.87%，以北美洲、歐洲等境外區(qū)域為主，公司主要采取ODM/OEM的形式向國際市場提供產(chǎn)品，境外客戶主要為國際工業(yè)及家居用品供應(yīng)商和區(qū)域電伴熱品牌商。
 

2019年-2021年，佳宏新材的歐洲市場業(yè)務(wù)處于一個整體上升的趨勢，其中2021年漲幅較高主要系對俄羅斯、英國、波蘭的銷售收入提高所致；而同期美洲市場則先下滑再反彈維穩(wěn)，而2020年公司來源于美國的收入下降，主要受中美貿(mào)易摩擦的影響，公司產(chǎn)品于2018年9月、2019年5月分別被加征了兩次關(guān)稅，基于整體成本考慮，美國部分客戶將其訂單向其他地區(qū)的供應(yīng)商(如:印度)轉(zhuǎn)移。
 
另外，佳宏新材在招股書中還提到了“俄烏戰(zhàn)爭因素的風(fēng)險”： 俄羅斯作為公司主要的境外銷售地區(qū)之一，且作為子公司的注冊地，其對公司的經(jīng)營布局具有較為深遠的直接影響。自2022年2月俄烏沖突爆發(fā)以來，公司與俄羅斯客戶之間的合作因此受到了一定程度的不利影響。如若局勢持續(xù)升級，上述不利影響可能會持續(xù)甚至加劇。
 
進口替代引問詢
 
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到佳宏新材在招股書宣稱，“公司已初步實現(xiàn)中高端產(chǎn)品的進口替代”。這項宣稱引起了交易所的質(zhì)疑，要求公司說明實現(xiàn)進口替代產(chǎn)品的具體情況，發(fā)行人產(chǎn)品實現(xiàn)進口替代的依據(jù)、過程、效果及相關(guān)支持材料，結(jié)合發(fā)行人產(chǎn)品與進口產(chǎn)品在主要性能指標、技術(shù)參數(shù)、在下游客戶的使用比例或市場份額等方面的比較情況，說明發(fā)行人實現(xiàn)“進口替代”依據(jù)是否充分。

每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）就此問題發(fā)采訪函至佳宏新材，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)的回復(fù)。

除了這項宣稱沒有得到合理解釋，佳宏新材又遭到了另一項質(zhì)疑。第一輪問詢中，交易所就公司的毛利率事項進行重點提問，另外要求說明審計截止日后的財務(wù)數(shù)據(jù)，量化分析新冠疫情、匯率波動、原材料價格波動、海運費波動對公司的業(yè)績影響。
 
根據(jù)招股書中，報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 50.28%、49.40%、43.41%、41.14%，其中2021年毛利率下滑明顯。從主營業(yè)務(wù)來看，公司毛利率下滑主要系受電伴熱產(chǎn)品毛利率及收入占比的變動影響。

可以看到，2021年電伴熱產(chǎn)品的毛利率出現(xiàn)斷層下滑近10個百分點，從回復(fù)內(nèi)容來看，恒功率伴熱帶、自控溫伴熱帶的毛利率下滑主要與公司境外業(yè)務(wù)毛利率下降有關(guān)，其中前者下滑10.37個百分點，后者下滑11.73個百分點，具體受原材料采購價格上漲、美元匯率下降，客戶結(jié)構(gòu)變動等因素的綜合影響。
 
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）向佳宏新材詢問，毛利率連年下滑的問題是否與ODM/OEM業(yè)務(wù)模式收入占比較高有關(guān)，但截至發(fā)稿前，對方也未回復(fù)。
 
曾因“非法套匯”遭行政處罰
 
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，佳宏新材在招股書中表示，公司境外客戶數(shù)量較多，可能會在合作過程中與境外客戶產(chǎn)生糾紛，且境外訴訟具有周期長、費用高的特點，存在因國際合作糾紛引起業(yè)績波動的風(fēng)險。
 
佳宏新材的這段話并非空穴來風(fēng)。招股書顯示，報告期內(nèi)，佳宏新材與加拿大客戶Serge Baril & Ass． Inc．及其母公司Gestion Serge Baril Inc．（統(tǒng)稱為“仲裁申請人”）產(chǎn)生合作糾紛，因訴訟而聘請境外律師各年度分別發(fā)生了律師費用33.15萬元、477.45萬元、422.47萬元、0萬元，承擔(dān)仲裁申請人的律師費及賠償金額各年度分別為0萬元、613.93萬元、111.22萬元、0萬元，總花費超過1600萬元。
 
不僅如此，在匯率波動方面，佳宏新材境外業(yè)務(wù)結(jié)算幣種有美元、加元和歐元等，主要以美元結(jié)算為主。報告期內(nèi)公司境外采購額遠小于境外銷售收入，匯兌損益主要由境外銷售產(chǎn)生。
 
因此，每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）發(fā)現(xiàn)，佳宏新材也因匯率問題受到行政處罰。
 
2020年8月14日，國家外匯管理局蕪湖市中心支局作出蕪匯檢罰款 [2020]3 號《行政處罰決定書》。佳宏新材在2017年至2019年期間的出口業(yè)務(wù)中，有203516.86美元出口貨款未從境外收回，而是于2019年4月至12月期間從境外客戶指定的境內(nèi)居民處陸續(xù)收回，收回金額為1402343.69元，扣除銀行扣費后，實際入賬金額為 1402171.41 元，公司上述行為構(gòu)成“非法套匯”行為。該局依據(jù)《中華人民共和國外匯管理條例》第四十條的規(guī)定，對佳宏新材處42065.14元的罰款。