不造車的用友汽車IPO：業(yè)績增長居然停滯！
周廷復
2021-08-20 10:01:02
近日，用友網(wǎng)絡（600588.SH）拆分用友汽車登陸科創(chuàng)板的進程進入問詢階段。據(jù)了解，用友汽車曾于2016年掛牌新三板，2020年因業(yè)績原因被強制停牌。
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）注意到，雖然公司以“汽車”為名，但實際是一家軟件公司，近年來未獲得新的專利，營收停滯不前的同時，應收賬款風險似乎在增加。
1979年，在家里支持下，15歲的王文京考上江西財經(jīng)大學，成為村里走出的第一位大學生。畢業(yè)后王文京被分配到國務院機關(guān)事務管理局，踏上赴京工作之路。
受下海潮影響，24歲的王文京做出了一個改變?nèi)松闹匾獩Q定，和同事蘇啟強一起辭職下海，到中關(guān)村創(chuàng)業(yè)，從體制內(nèi)走到了體制外。
1988年，王文京和蘇啟強借了5萬塊錢作為他們的創(chuàng)業(yè)資金，創(chuàng)業(yè)地點是他們租的一間9平米的小平房，房間里配置了一臺長城電腦。第一年，用友網(wǎng)絡的營業(yè)額僅8萬元，但到了1991年，用友網(wǎng)絡就成為了財務軟件第一。2001年，公司在上交所成功上市，王文京憑借50億的身價問鼎“中國軟件首富”。
經(jīng)過多年的成長，目前“用友系”擁有亞太本土最大的管理軟件、ERP軟件，以及多個細分領(lǐng)域最大的管理軟件。在新三板中，“用友系”布局的公司大約有10家，除了用友汽車外，用友金融、新道科技目前正在進行精選層IPO輔導。
資料顯示，“用友系”的用友汽車成立于2003年，公司主要面向汽車行業(yè)的整車廠、經(jīng)銷商、服務站等客戶，提供營銷與后市場服務領(lǐng)域的數(shù)智化解決方案、云服務、軟件及專業(yè)服務，并打造汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游和跨行業(yè)融合的數(shù)字化生態(tài)體系平臺。
據(jù)招股書，王文京通過用友網(wǎng)絡、用友科技、用友咨詢、用友研究所和江西用友合計控制公司75.76%的股份，為公司實際控制人。除控股股東外，特友投資持股5.47%，友彤投資持股4.37%，申萬資管持股計劃持股3.33%。
此次募集資金，用友汽車擬用于：車企營銷系統(tǒng)升級項目，擬使用募集資金金額約3.62億元；車主服務平臺升級項目，擬使用募集資金金額約1.28億元；數(shù)據(jù)分析平臺建設項目，擬使用募集資金金額7314.39萬元。
雖然帶“汽車”二字，用友汽車卻并非一家汽車制造商，而是一家做軟件開發(fā)服務的公司。用友汽車2018年-2020年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，軟件開發(fā)與服務業(yè)務是公司收入的主要來源，收入分別為2.57億元、3.05億元和3.14億元，占主營業(yè)務收入的比重分別為52.85%、62.62%和65.96%。
招股書顯示，用友汽車目前僅擁有3項專利、80項著作權(quán)。其中，80項著作權(quán)則主要布局汽車銷售及后市場；3項專利中僅2項發(fā)明專利，涉及數(shù)據(jù)傳輸和文件管理領(lǐng)域，1項外觀設計專利，涉及工位控制器領(lǐng)域。
其中，僅有的三項專利分別在2011年、2012年和2015年申請，此后再無新的專利，為此，其科創(chuàng)屬性受到投資者質(zhì)疑。
值得注意的是，近三年，用友汽車的營收業(yè)績變化不大，增長陷入停滯。招股書顯示，2018年-2020年期間，用友汽車營收分別為4.87億元、4.87億元和4.76億元。同期對應的凈利潤分別為8484.49萬元、9265.62萬元、8482.81萬元。
用友汽車營收難以增長原因并不在于占比最高的軟件開發(fā)與服務，而是由于報告期系統(tǒng)運維服務和智能設備銷售營收的持續(xù)下降。其中，智能設備的銷售額從2018年的6079.62萬元下降至2020年的1006.01萬元，下滑超83%。
用友汽車稱，2020年系統(tǒng)運維收入下滑源于新冠疫情影響。對于智能設備業(yè)務收入連續(xù)下滑，一方面是2018年用友汽車單個項目智能設備銷售金額較大，另一方面，2020年智能設備業(yè)務受到用友汽車現(xiàn)有的整車廠客戶對應的新簽經(jīng)銷商數(shù)量以及新簽約整車廠客戶在其品牌經(jīng)銷商推廣數(shù)量的影響，以及云化改造減少了對智能設備的需求。
營收增長停滯不前的同時，用友汽車的應收賬款周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)下降。報告期內(nèi)，公司各期末應收賬款賬面余額分別為 1.35億元、1 .69億元和1.31億元，占營業(yè)收入的比重分別為27.80%、34.77%和 27.66%，應收賬款的周轉(zhuǎn)率也從2018年3.99次/年下降至2020年3.16次/年。
其中，賬齡在1年以內(nèi)的應收賬款余額占比分別為94.79%、85.71%和82.62%，賬齡在1年以上的應收賬款占比有所增加。
同期，用友汽車應收賬款壞賬準備逐年增加，余額分別為84.21萬元、481.65萬元和937.06萬元。
招股書稱，2020年用友汽車應收賬款的前五大客戶分別為豐田互聯(lián)（北京）科技開發(fā)有限公司、廣汽傳祺汽車銷售有限公司、上汽通用五菱汽車股份有限公司、上海汽車集團股份有限公司和上汽通用汽車銷售有限公司，五大客戶應收賬款余額為4790.81萬元，占應收賬款合計比重為36.38%，較為集中。
用友汽車表示，公司客戶主要為知名汽車整車廠及經(jīng)銷商集團，如果未來汽車行業(yè)景氣度持續(xù)下行或宏觀經(jīng)濟持續(xù)出現(xiàn)疲軟，公司客戶的財務狀況可能發(fā)生不利變化，則公司應收賬款發(fā)生壞賬的風險增加，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
每日商業(yè)報道（m.scqlhb.cn）就如何應對壞賬風險致函用友汽車，截至發(fā)稿，未收到回復。
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