每日商業(yè)報(bào)道

2020-12-11 11:40:29

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12月11日，北京信安世紀(jì)科技股份有限公司（以下簡稱“信安世紀(jì)”）將于科創(chuàng)板上會。據(jù)了解，信安世紀(jì)原本計(jì)劃于創(chuàng)業(yè)板IPO，后選擇改為在科創(chuàng)板上市，并在今年6月29日獲受理，7月26日進(jìn)入問詢階段。

招股書顯示，信安世紀(jì)本次擬募集資金6.88億元，投資于信息安全系列產(chǎn)品升級項(xiàng)目、新一代安全系列產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、面向新興領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、綜合運(yùn)營服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

《每日商業(yè)報(bào)道》（m.scqlhb.cn）發(fā)現(xiàn)，信安世紀(jì)在報(bào)告期內(nèi)的收入呈現(xiàn)了穩(wěn)步增長的趨勢，其毛利率在同行業(yè)內(nèi)也表現(xiàn)亮眼，但仍面臨著應(yīng)收賬款走高帶來的風(fēng)險(xiǎn)，且旗下收購的個(gè)別子公司經(jīng)營難言樂觀，存在拖累后期業(yè)績的可能。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率走低

資料顯示，信安世紀(jì)成立于2001年，是國內(nèi)領(lǐng)先的信息安全產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商。20年的技術(shù)沉淀，信安世紀(jì)目前已經(jīng)累計(jì)取得76項(xiàng)專利(其中發(fā)明專利59項(xiàng))、157項(xiàng)軟件著作權(quán)。

招股書數(shù)據(jù)中，信安世紀(jì)也給出了可觀的業(yè)績表現(xiàn)。2017年-2019年，信安世紀(jì)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.20億元、2.69億元和3.18億元，同期凈利潤分別為4742.65萬元、7809.56萬元和9158.07萬元，整體呈穩(wěn)定上升趨勢。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，公司的主營業(yè)務(wù)包括信息安全產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)，毛利率一直保持在較高水平，分別為63.36%、67.42%、66.31%，在與同行業(yè)的A股上市公司相比中也未落于下風(fēng)。

每日商業(yè)報(bào)道（m.scqlhb.cn）查閱數(shù)字認(rèn)證（300579）和衛(wèi)士通（002268）年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年與2019年，數(shù)字認(rèn)證的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為58.62%、60.27%；衛(wèi)士通的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.97%、32.48%。

由招股書中給出的業(yè)務(wù)毛利率的單獨(dú)對比可知，這樣的毛利率差距可能來自技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。信安世紀(jì)在招股書中表示，公司技術(shù)服務(wù)模式主要是向原有客戶提供技術(shù)支持、運(yùn)行和維護(hù)等服務(wù)，無材料成本且人力成本較低，因此收入毛利率較高。

需注意的是，信安世紀(jì)仍面臨應(yīng)收賬款走高的問題。報(bào)告期內(nèi)，公司各期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7874.23萬元、1.32億元、1.74億元，占同期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為34.33%、39.38%、43.86%，同期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.31次、2.35次、1.92次。

收購子公司“掉鏈子”

每日商業(yè)報(bào)道（m.scqlhb.cn）注意到，營收和凈利潤呈穩(wěn)步增長的同時(shí)，信安世紀(jì)旗下的子公司反而給出了“掉鏈子”的情況。

招股書顯示，截至報(bào)告期末，信安世紀(jì)合并報(bào)表商譽(yù)金額為8301.15萬元，占公司資產(chǎn)總額的比例為17.35%，系公司收購神州融信、信安珞珈以及華耀科技產(chǎn)生。其中，神州融信、信安珞珈為全資子公司，公司通過安瑞君恒間接持有華耀科技57%的股權(quán)。

信安珞珈為信安世紀(jì)2015年收購得來，其2019年凈利潤為8.82萬元，截至年末總資產(chǎn)為2778.66萬元，凈資產(chǎn)1461.89萬元；而2020年，信安珞珈實(shí)現(xiàn)凈利潤-202.66萬元，總資產(chǎn)為2840.45萬元，凈資產(chǎn)1259.23萬元。2019年尚且能盈利，2020年卻凈虧了200萬。

華耀科技則正處于資不抵債的狀況。2019年，華耀科技實(shí)現(xiàn)凈利潤404.39萬元，總資產(chǎn)為3809.55萬元，凈資產(chǎn)-1496.71萬元；2020上半年，華耀科技實(shí)現(xiàn)利潤-117.22萬元，總資產(chǎn)為2974.89萬元，凈資產(chǎn)為-1536.38萬元。

另一家神州融信則在2019年11月13日已正式注銷，信安世紀(jì)給出的原因是內(nèi)部重組需要。

雖如此，信安世紀(jì)并未對這三家子公司進(jìn)行商譽(yù)減值。招股書中解釋到，公司每年對商譽(yù)及其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試，經(jīng)測試，公司收購神州融信、信安珞珈以及華耀科技產(chǎn)生的商譽(yù)及其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的可回收金額高于其賬面價(jià)值，無需確認(rèn)減值損失。但若未來商譽(yù)所對應(yīng)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的經(jīng)營情況不及預(yù)期，則很可能導(dǎo)致商譽(yù)發(fā)生減值，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不良影響。

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