每日商業(yè)報(bào)道

2021-03-26 08:00:10

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　　投資要點(diǎn)

　　總量目標(biāo)淡化數(shù)量指標(biāo)，全面聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　——不同于“十三五”規(guī)劃提出的對(duì)于GDP增長(zhǎng)的具體指標(biāo)，“十四五”規(guī)劃提出，2020-2025年GDP“保持在合理區(qū)間、各年度視情提出”?！笆奈濉睂膭?chuàng)新、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、數(shù)字建設(shè)、綠色可持續(xù)等角度演繹新發(fā)展格局，促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合。

　　——“十四五”規(guī)劃提出穩(wěn)健貨幣政策、全面實(shí)行注冊(cè)制、完善財(cái)稅金融體制。強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮財(cái)政在國(guó)家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，完善和鞏固減稅降費(fèi)；深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，注冊(cè)制由“創(chuàng)造條件實(shí)行”改為“全面實(shí)行”。

　　科技：“十四五”科技攻堅(jiān)項(xiàng)目較十三五大面積提升，大創(chuàng)新是長(zhǎng)期主線。

　　十四五規(guī)劃將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展提升到全新的歷史高度，將科技自立自強(qiáng)發(fā)展上升到國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐地位，“大創(chuàng)新”板塊是趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。十四五著眼基礎(chǔ)核心領(lǐng)域，制定科學(xué)項(xiàng)目及工程戰(zhàn)略規(guī)劃。在十三五規(guī)劃基礎(chǔ)上，十四五對(duì)國(guó)家重大科技項(xiàng)目調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領(lǐng)域；集中優(yōu)勢(shì)資源攻關(guān)新發(fā)突發(fā)傳染病和生物安全風(fēng)險(xiǎn)防控、醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備、關(guān)鍵元器件零部件和基礎(chǔ)材料、油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)。

　　制造：首次提出產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

　　相較于十三五，十四五將發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系章節(jié)從第五篇提升到了第三篇，把鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基、打造“制造強(qiáng)國(guó)”放到了更重要的地位。首次就產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化進(jìn)行了單獨(dú)討論，強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)留在國(guó)內(nèi)，補(bǔ)短板鍛長(zhǎng)板，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控、安全高效。行業(yè)方面，鞏固提升高鐵、電力裝備、新能源、船舶等領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，從符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)變革方向的整機(jī)產(chǎn)品入手打造戰(zhàn)略性全局性產(chǎn)業(yè)鏈。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，強(qiáng)化中西部和東北地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力建設(shè)。企業(yè)方面，培育一批具有生態(tài)主導(dǎo)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。推動(dòng)中小企業(yè)提升專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，培育專精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

　　能源：聚焦綠色能源主線，改變傳統(tǒng)能源結(jié)構(gòu)。

　　十四五提出推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給保障能力。碳排放方面，十四五進(jìn)行了更加嚴(yán)格和明確的規(guī)劃，提出制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，完善能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度雙控制度，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。相較于十三五規(guī)劃重點(diǎn)在資源節(jié)約保護(hù)、發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等，十四五規(guī)劃在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的整體框架。

　　消費(fèi)：首次單獨(dú)成篇，注重?cái)?shù)字消費(fèi)、服務(wù)型消費(fèi)。

　　——“十四五”綱要對(duì)促進(jìn)內(nèi)需的重視程度較“十三五”大幅提高，并提出開展中國(guó)品牌創(chuàng)建活動(dòng)，發(fā)展跨境電商、海外倉(cāng)等新的貿(mào)易形式。“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要(以下簡(jiǎn)稱“十四五”綱要)對(duì)促進(jìn)內(nèi)需的重視程度較“十三五”大幅提高，首次對(duì)內(nèi)需單獨(dú)成篇，不同于以往將消費(fèi)、內(nèi)需融入多個(gè)章節(jié)的做法。提出“供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡”、“加快培育完整內(nèi)需體系”、“全面促進(jìn)消費(fèi)”等主要綱領(lǐng)，并在多個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景提出具體措施，對(duì)需求與供給的關(guān)系、國(guó)內(nèi)大循環(huán)和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的政策體系、如何培育完整內(nèi)需體系等進(jìn)行了詳細(xì)論述。并為全面促進(jìn)消費(fèi)提出了具體的場(chǎng)景，并在傳統(tǒng)場(chǎng)景之外增添了互聯(lián)網(wǎng)線上、海外倉(cāng)等新型消費(fèi)領(lǐng)域。

　　醫(yī)療：創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)全面開花。

　　“十四五”階段，醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒂伞笆濉钡幕A(chǔ)保障向高端的研發(fā)和醫(yī)療服務(wù)的提升升級(jí)，對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的多個(gè)子版塊均有涉及，而“十三五”局限于創(chuàng)新藥，醫(yī)療器械也僅在食品醫(yī)藥安全板塊有所提及。政策層面+業(yè)績(jī)層面，均看好醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)等高端醫(yī)療領(lǐng)域投資機(jī)遇。

　　農(nóng)業(yè)：全面提質(zhì)，首提增強(qiáng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力。

　　“十四五”期間農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平由“十三五”的保障轉(zhuǎn)為提質(zhì)，新增對(duì)多個(gè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的描述，如農(nóng)業(yè)機(jī)械研發(fā)、種質(zhì)資源保護(hù)、動(dòng)物防疫和病蟲害防治等?！笆奈濉睂?duì)農(nóng)業(yè)表述的重點(diǎn)在生產(chǎn)的綜合性、科技力和智能化，這意味著農(nóng)業(yè)在社會(huì)生產(chǎn)中不只是基礎(chǔ)的糧食保障，也可以成為國(guó)家綜合性的科技產(chǎn)業(yè)。具有國(guó)際科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、生產(chǎn)體系完善的農(nóng)業(yè)企業(yè)可能是未來(lái)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資主線。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，流動(dòng)性收緊超預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期。

　　目錄

　　原文

　　1、 總量目標(biāo)淡化數(shù)量指標(biāo)，全面聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　1.1 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：淡化量化指標(biāo)，集中精力聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　不同于過(guò)去對(duì)于GDP增長(zhǎng)的具體指標(biāo)，“十四五”規(guī)劃提出，2020-2025年GDP“保持在合理區(qū)間、各年度視情提出”。淡化量化指標(biāo)在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，而更加強(qiáng)調(diào)發(fā)展質(zhì)量。

　　2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)：到2035年，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，未來(lái)十五年年均名義GDP增速需要4.7%左右。

　　1.2 人口和城鎮(zhèn)化：提升城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化

　　人口流動(dòng)和戶籍改革方面：1)取消300萬(wàn)以下人口城市戶籍限制；放寬300-500萬(wàn)人口城市落戶要求。2)將財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、教育、醫(yī)療和保障性住房等資源與城市流入轉(zhuǎn)移人口掛鉤。3)健全農(nóng)村土地、宅基地市場(chǎng)流通機(jī)制。

　　城鎮(zhèn)化方面：1)將成渝、長(zhǎng)江中游城市群與京、長(zhǎng)、珠并列，形成三個(gè)層次的城市群建設(shè)規(guī)劃，提出建立現(xiàn)代化都市圈；強(qiáng)調(diào)縣城是城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要載體。2)全面提升城市品質(zhì)，實(shí)施城市更新行動(dòng)，建設(shè)宜居、創(chuàng)新、智慧、綠色、人文、韌性城市。3)堅(jiān)持“房住不炒”，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度。

　　老齡化方面：1)規(guī)劃沒(méi)有提出具體人口增長(zhǎng)目標(biāo)，要求增強(qiáng)生育政策包容性。2)以“一老一小”為重點(diǎn)完善人口服務(wù)體系，支持家庭承擔(dān)養(yǎng)老功能，構(gòu)建居家社區(qū)機(jī)構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系。

　　2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)：基本實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化?；竟卜?wù)實(shí)現(xiàn)均等化，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距和居民生活水平差距顯著縮小。

　　1.3 財(cái)政政策：加快建立現(xiàn)代財(cái)政制度，完善現(xiàn)代稅收制度

　　“十四五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮財(cái)政在國(guó)家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，保持合理的財(cái)政支出力度和赤字率水平，完善減稅降費(fèi)政策，鞏固減稅降費(fèi)成果。

　　財(cái)政方面：1)深化預(yù)算管理制度改革，強(qiáng)化預(yù)算的審查監(jiān)督，推進(jìn)財(cái)政支出標(biāo)準(zhǔn)化，強(qiáng)化預(yù)算約束和績(jī)效管理。增強(qiáng)國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。2)理清央地財(cái)政關(guān)系，適當(dāng)加強(qiáng)中央在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、跨區(qū)域環(huán)保等方面事權(quán)，減少并規(guī)范中央和地方共同事權(quán)；健全省以下財(cái)政體制，增強(qiáng)基層公共服務(wù)保障能力。

　　稅收方面：1)優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高直接稅比重；2)完善個(gè)人所得稅制度，推進(jìn)擴(kuò)大綜合征收范圍，優(yōu)化稅率結(jié)構(gòu)；3)調(diào)整優(yōu)化消費(fèi)稅征收范圍和稅率，推進(jìn)征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方；4)推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法。完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付與農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化掛鉤相關(guān)政策。

　　1.4 貨幣政策：保持穩(wěn)健貨幣政策，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　“十四五”規(guī)劃和2021年政府工作報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)的總體方針。工作報(bào)告中指出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”，“十四五”規(guī)劃同樣保持了貨幣政策的中性表述，同時(shí)提出深化金融改革的若干計(jì)劃。

　　利率和貨幣供給方面，繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的形成和傳導(dǎo)機(jī)制，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率基準(zhǔn)作用。保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。同時(shí)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

　　人民幣國(guó)際化方面，從“穩(wěn)步”推進(jìn)到“穩(wěn)慎”推進(jìn)，加快推進(jìn)制度型開放。

　　資本市場(chǎng)方面，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提高股權(quán)融資比重；提高上市公司質(zhì)量，全面實(shí)施注冊(cè)制，建立退市常態(tài)化機(jī)制；深化新三板改革；發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債和基礎(chǔ)設(shè)施債券。

　　金融科技方面，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣的研發(fā)，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　金融安全方面，健全金融風(fēng)險(xiǎn)管控體系，加強(qiáng)對(duì)重要金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管力度；強(qiáng)化金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，探索建立創(chuàng)新產(chǎn)品糾偏和暫停機(jī)制。

　　1.5 改革和開放：全面深化改革，實(shí)行高水平對(duì)外開放

　　2021年政府工作報(bào)告中經(jīng)濟(jì)目標(biāo)設(shè)定平穩(wěn)(詳見3月5日《朝著2035奮力前進(jìn) ——解讀2021年政府工作報(bào)告》)，是為了更加集中精力聚焦發(fā)展質(zhì)量，全面深化改革和開放將會(huì)是“十四五”時(shí)期的重頭戲。

　　改革方面，1)健全資產(chǎn)監(jiān)管體制，激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力；2)建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系，完善產(chǎn)權(quán)制度、要素市場(chǎng)化配置改革、競(jìng)爭(zhēng)政策、社會(huì)信用體系的建設(shè)；3)加快建立現(xiàn)代財(cái)政、稅收制度，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；4)提升政府經(jīng)濟(jì)治理能力。

　　開放方面，1)實(shí)施國(guó)際科技合作戰(zhàn)略，加大科技對(duì)外開放力度；2)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入；3)建立健全國(guó)家公共數(shù)據(jù)資源體系，促進(jìn)數(shù)據(jù)共享；4)建設(shè)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放平臺(tái)，推進(jìn)海南自貿(mào)港、“一帶一路”核心區(qū)建設(shè)。

　　2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)：中國(guó)將基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，形成對(duì)外開放新格局，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)明顯增強(qiáng)。

　　2、 科技：“十四五”科技攻堅(jiān)項(xiàng)目較十三五大面積提升

　　十四五規(guī)劃將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展提升到全新的歷史高度，將科技自立自強(qiáng)發(fā)展上升到國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐地位。在十三五提出的“把發(fā)展基點(diǎn)放在創(chuàng)新上”的基礎(chǔ)上，十四五進(jìn)一步提高創(chuàng)新的核心地位和戰(zhàn)略意義，提出要堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。

　　從萬(wàn)眾創(chuàng)新，到重視基礎(chǔ)研究。相較十三五提出的“萬(wàn)眾創(chuàng)新”，十四五將重點(diǎn)落實(shí)到了基礎(chǔ)研究上。國(guó)家層面，十四五提出要強(qiáng)化應(yīng)用研究帶動(dòng)，鼓勵(lì)自由探索，制定實(shí)施基礎(chǔ)研究十年行動(dòng)方案，重點(diǎn)布局一批基礎(chǔ)學(xué)科研究中心。企業(yè)層面，十四五明確了對(duì)企業(yè)投入基礎(chǔ)研究實(shí)行稅收優(yōu)惠的政策方向，并對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)研究投入占比提出了明確要求，要把基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入占研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入比重提高到8%以上(目前只有6%，而發(fā)達(dá)國(guó)家通常是15%到25%)。

　　十四五首次提出加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。十四五首次對(duì)企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)行了單獨(dú)的討論，并強(qiáng)調(diào)要形成以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研用深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系。企業(yè)投入方面，規(guī)劃指出要激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，并提出了如研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、稅收優(yōu)惠等一系列政策支持方向；產(chǎn)學(xué)研用方面，規(guī)劃強(qiáng)調(diào)要支持產(chǎn)業(yè)共性基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)，集中力量整合提升一批關(guān)鍵共性技術(shù)平臺(tái)，支持行業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)合高等院校、科研院所和行業(yè)上下游企業(yè)共建國(guó)家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，承擔(dān)國(guó)家重大科技項(xiàng)目；創(chuàng)新服務(wù)方面，規(guī)劃提出要完善企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)體系，發(fā)揮大企業(yè)引領(lǐng)作用、支持創(chuàng)新型中小微企業(yè)成長(zhǎng)為創(chuàng)新重要發(fā)源地。

　　十四五著眼基礎(chǔ)核心領(lǐng)域，制定科學(xué)項(xiàng)目及工程戰(zhàn)略規(guī)劃。在十三五規(guī)劃基礎(chǔ)上，十四五對(duì)國(guó)家重大科技項(xiàng)目調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領(lǐng)域；集中優(yōu)勢(shì)資源攻關(guān)新發(fā)突發(fā)傳染病和生物安全風(fēng)險(xiǎn)防控、醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備、關(guān)鍵元器件零部件和基礎(chǔ)材料、油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)。

　　十四五全新定調(diào)“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”：適應(yīng)數(shù)字技術(shù)全面融入社會(huì)交往和日常生活新趨勢(shì)，促進(jìn)公共服務(wù)和社會(huì)運(yùn)行方式創(chuàng)新，構(gòu)筑全民暢享的數(shù)字生活。相較于十三五強(qiáng)調(diào)的信息產(chǎn)業(yè)變革，十四五已全新升級(jí)“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”；十三五著眼于對(duì)信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和升級(jí)以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)應(yīng)用，十四五強(qiáng)調(diào)要以數(shù)字化轉(zhuǎn)型整體驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式變革。

　　關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)下，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩大領(lǐng)域。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案，包括但不限于5G、集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化指數(shù)字技術(shù)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，包括但不限于車聯(lián)網(wǎng)、在線辦公、在線醫(yī)療、數(shù)字政務(wù)、在線教育、線上娛樂(lè)等領(lǐng)域。

　　頂層設(shè)計(jì)+高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動(dòng)+降低融資難度，科技成長(zhǎng)進(jìn)入長(zhǎng)周期向上通道，“大創(chuàng)新”板塊是趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。政策端：頂層設(shè)計(jì)不斷發(fā)力，“十四五”規(guī)劃建議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢(shì)”。需求端：社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的引擎。資金端：經(jīng)濟(jì)增速換擋疊加轉(zhuǎn)型需求，流動(dòng)性環(huán)境有望長(zhǎng)期寬松。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板制度建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，源源不斷的資本市場(chǎng)改革持續(xù)降低創(chuàng)新成長(zhǎng)企業(yè)的融資門檻及融資成本。

　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為新的要素，其與居民消費(fèi)相互結(jié)合，有望成為中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源。數(shù)字經(jīng)濟(jì)不僅可以帶動(dòng)新型基礎(chǔ)建設(shè)，更重要的是改變?nèi)藗兊纳罘绞?、催生?shí)體經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)，如在線教育、線上辦公、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智能制造、萬(wàn)物互聯(lián)等，具備廣闊的未來(lái)前景?；仡?G時(shí)代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的十年，社交、視頻、網(wǎng)購(gòu)、移動(dòng)支付、手機(jī)游戲等業(yè)態(tài)發(fā)展如火如荼，十年間實(shí)現(xiàn)數(shù)十倍增長(zhǎng)，甚至還衍生出了短視頻、直播帶貨、外賣快遞、氪金充值、游戲直播等“新經(jīng)濟(jì)”業(yè)態(tài)。在從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展轉(zhuǎn)變過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化催生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動(dòng)下，各產(chǎn)業(yè)開始積極向更加合理、高效、可持續(xù)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，數(shù)字技術(shù)成為這個(gè)過(guò)程中的重要推動(dòng)力，為產(chǎn)業(yè)的數(shù)字轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了必要條件。伴隨新一代信息技術(shù)蓬勃發(fā)展，以5G、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的數(shù)字產(chǎn)業(yè)逐漸成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。

　　3、 高端制造：首次提出產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈

　　鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基，深入實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略。相較于十三五規(guī)劃，十四五規(guī)劃將發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系章節(jié)從第五篇提升到了第三篇，把鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基、打造“制造強(qiáng)國(guó)”放到了更重要的地位。十三五規(guī)劃中花筆墨強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。十四五規(guī)劃則更加強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快推進(jìn)制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)，堅(jiān)持自主可控、安全高效，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，增強(qiáng)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　值得一提的是，十四五規(guī)劃首次就產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化進(jìn)行了單獨(dú)討論，強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)留在國(guó)內(nèi)，補(bǔ)短板鍛長(zhǎng)板，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控、安全高效。規(guī)劃指出產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)性與安全性相結(jié)合，補(bǔ)齊短板、鍛造長(zhǎng)板，加強(qiáng)國(guó)際產(chǎn)業(yè)安全合作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈多元化。行業(yè)方面，鞏固提升高鐵、電力裝備、新能源、船舶等領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，從符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)變革方向的整機(jī)產(chǎn)品入手打造戰(zhàn)略性全局性產(chǎn)業(yè)鏈。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，強(qiáng)化中西部和東北地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力建設(shè)。企業(yè)方面，培育一批具有生態(tài)主導(dǎo)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。推動(dòng)中小企業(yè)提升專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，培育專精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

　　制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)，繼續(xù)深入智能、綠色制造。相較于十三五規(guī)劃，十四五規(guī)劃著重強(qiáng)調(diào)了深入智能制造和綠色制造工程，就具體行業(yè)發(fā)展進(jìn)行布局。十四五規(guī)劃提出培育先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機(jī)器人、先進(jìn)軌道交通裝備、先進(jìn)電力裝備、工程機(jī)械、高端數(shù)控機(jī)床、醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)石化、鋼鐵、有色、建材等原材料產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，加快化工、造紙等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)改造升級(jí)，完善綠色制造體系。

　　布局戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，搶占未來(lái)發(fā)展先機(jī)。十四五規(guī)劃進(jìn)一步提高了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超，從十三五規(guī)劃的15%上升至17%。相較十三五規(guī)劃聚焦的信息技術(shù)、高端裝備與材料、新能源領(lǐng)域，十四五規(guī)劃新添了航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。具體舉措方面，十四五規(guī)劃提出深入推進(jìn)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展工程，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)兼并重組，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用，加大融資擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。前瞻謀劃未來(lái)產(chǎn)業(yè)方面，十四五規(guī)劃新增了類腦智能、量子信息、基因技術(shù)、未來(lái)網(wǎng)絡(luò)、深?？仗扉_發(fā)、氫能與儲(chǔ)能等前沿科技和產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，希望通過(guò)組織實(shí)施未來(lái)產(chǎn)業(yè)孵化與加速計(jì)劃，謀劃布局一批未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

　　加快新型數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在十四五規(guī)劃中，基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)在原有交通、能源、水資源的基礎(chǔ)上新添了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，單獨(dú)成節(jié)。規(guī)劃指出強(qiáng)化數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級(jí)、融合創(chuàng)新支撐，布局建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等新型基礎(chǔ)設(shè)施。具體技術(shù)層面，十四五規(guī)劃提出加快5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)?；渴?，使用戶普及率提高到56%，推廣升級(jí)千兆光纖網(wǎng)絡(luò)，并前瞻布局6G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)儲(chǔ)備。加快構(gòu)建全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系，強(qiáng)化算力統(tǒng)籌智能調(diào)度，建設(shè)若干國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)和大數(shù)據(jù)中心集群。積極穩(wěn)妥發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和車聯(lián)網(wǎng)。打造全球覆蓋、高效運(yùn)行的通信、導(dǎo)航、遙感空間基礎(chǔ)設(shè)施體系，建設(shè)商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)。加快交通、能源、市政等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造，加強(qiáng)泛在感知、終端聯(lián)網(wǎng)、智能調(diào)度體系建設(shè)。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、制造強(qiáng)國(guó)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)自主可控，是我國(guó)制造業(yè)未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。2016年后，伴隨著供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”的持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)各行業(yè)治理完善、成本控制占優(yōu)、內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)、符合高質(zhì)量發(fā)展要求的龍頭公司持續(xù)受益，體現(xiàn)為贏家通吃、強(qiáng)者恒強(qiáng)，各行業(yè)核心資產(chǎn)的盈利能力持續(xù)改善、顯著強(qiáng)于行業(yè)總體水平。世界第二大經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)率持續(xù)提升，孕育創(chuàng)新成長(zhǎng)機(jī)遇。從中國(guó)制造到中國(guó)智造，要素優(yōu)勢(shì)從“人口紅利”到“工程師紅利”，科技賦能的制造業(yè)龍頭有望成為像“華為”一樣的全球領(lǐng)先者。伴隨著一批國(guó)內(nèi)制造業(yè)龍頭不但牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，而且關(guān)鍵技術(shù)日趨成熟，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和海外市場(chǎng)份額不斷提升，正處于加速滲透全球市場(chǎng)階段。疊加國(guó)家層面對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施、自主可控、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持力度進(jìn)一步加大，高端制造和新型基建未來(lái)將大有可為。

　　4、 能源：聚焦綠色能源主線，改變傳統(tǒng)能源結(jié)構(gòu)

　　推進(jìn)能源革命，構(gòu)建現(xiàn)代化能源體系。十四五規(guī)劃提出推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給保障能力。在十三五規(guī)劃的基礎(chǔ)上，十四五規(guī)劃進(jìn)一步提出加快發(fā)展非化石能源，非化石能源占能源消費(fèi)總量比重提高到20%左右，大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模。此外在能源運(yùn)輸和儲(chǔ)存方面，十四五規(guī)劃著重強(qiáng)調(diào)了特高壓輸電、新能源儲(chǔ)能等方面。

　　碳排放方面，十四五進(jìn)行了更加嚴(yán)格和明確的規(guī)劃。十三五規(guī)劃提出要有效控制電力、鋼鐵、建材、化工等重點(diǎn)行業(yè)碳排放，推進(jìn)工業(yè)、能源、建筑、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域低碳發(fā)展，支持優(yōu)化開發(fā)區(qū)域率先實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)到峰值。十四五規(guī)劃則首次提出制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，完善能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度雙控制度，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，實(shí)施以碳強(qiáng)度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)率先達(dá)到碳排放峰值，推動(dòng)能源清潔低碳安全高效利用，深入推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。除此之外，相較于十三五規(guī)劃在重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵭信漕~管理制度，十四五規(guī)劃要求全面實(shí)行排污許可制，實(shí)現(xiàn)所有固定污染源排污許可證核發(fā)，推動(dòng)工業(yè)污染源限期達(dá)標(biāo)排放，推進(jìn)排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)、碳排放權(quán)市場(chǎng)化交易。

　　提出整體框架，加快實(shí)施低碳綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。相較于十三五規(guī)劃重點(diǎn)在資源節(jié)約保護(hù)、發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等，十四五規(guī)劃在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的整體框架，從全面提高資源利用效率、構(gòu)建資源循環(huán)利用體系、大力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建綠色發(fā)展政策體系入手，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護(hù)。

　　能源革命帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，新舊產(chǎn)業(yè)共振，誕生三條投資主線。

　　對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)而言，碳中和將產(chǎn)業(yè)引入飛速增長(zhǎng)的快車道。以清潔能源為主導(dǎo)的能源供給格局，不僅直接推動(dòng)風(fēng)光發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，也將為儲(chǔ)能、特高壓等中間環(huán)節(jié)創(chuàng)造巨大的市場(chǎng)空間，而且將影響下游能源消費(fèi)，加速新能源利用技術(shù)效率，造就一批使用新能源的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如有色金屬行業(yè)的新能源金屬，化工行業(yè)的新能源材料，機(jī)械行業(yè)的光伏和鋰電設(shè)備，電力設(shè)備行業(yè)的電化學(xué)儲(chǔ)能與特高壓運(yùn)輸，以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，都將迎來(lái)廣闊的增長(zhǎng)空間。

　　對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，碳中和或?qū)⒊蔀椤肮┙o側(cè)改革2.0”。作為新一輪能源革命的起點(diǎn)，碳中和在為環(huán)保行業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也在一個(gè)更長(zhǎng)的維度、以嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)逼迫高耗能行業(yè)中的中小企業(yè)出清，利好中上游周期制造板塊相關(guān)行業(yè)的龍頭公司。如鋼鐵、煤化工等高碳含量行業(yè)將迎來(lái)成本線的系統(tǒng)性抬升，成本曲線進(jìn)一步陡峭，擁有領(lǐng)先能耗水平的龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步彰顯。

　　另一方面，能夠直接或間接起到節(jié)能減排作用的方向，也將迎來(lái)“彎道超車”式的發(fā)展機(jī)遇。電解鋁火電弱化成為趨勢(shì)，自備電廠優(yōu)勢(shì)削弱，水電鋁、再生鋁等“綠色鋁”迎來(lái)契機(jī)。由于保溫材料與水泥砂漿的消耗降低，裝配式住宅的單位平方米碳排放比傳統(tǒng)住宅低近30公斤，大力推進(jìn)裝配式建筑是減少建筑碳排放的最優(yōu)路徑之一。除此之外化工行業(yè)的聚氨酯、交通運(yùn)輸行業(yè)的多式聯(lián)運(yùn)等，均可能由于減碳優(yōu)勢(shì)而收獲更大的市場(chǎng)空間。

　　5、 消費(fèi)：首次單獨(dú)成篇，注重?cái)?shù)字消費(fèi)、服務(wù)型消費(fèi)

　　5.1 消費(fèi)重視程度大幅提升，配套措施落地，新型消費(fèi)場(chǎng)景提出

　　“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要(以下簡(jiǎn)稱“十四五”綱要)對(duì)促進(jìn)內(nèi)需的重視程度較“十三五”大幅提高，提出“供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡”、“加快培育完整內(nèi)需體系”、“全面促進(jìn)消費(fèi)”等主要綱領(lǐng)，并在多個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景提出具體措施。

　　首先，“十四五”綱要對(duì)內(nèi)需單獨(dú)成篇，重視程度較以往明顯上升。不同于以往將消費(fèi)、內(nèi)需融入多個(gè)章節(jié)的做法，“十四五”綱要在第四篇《形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)構(gòu)建新發(fā)展格局》中對(duì)需求與供給的關(guān)系、國(guó)內(nèi)大循環(huán)和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的政策體系、如何培育完整內(nèi)需體系等進(jìn)行了詳細(xì)論述。

　　其次，“十四五”綱要對(duì)如何促進(jìn)內(nèi)需有具體的配套措施，從多個(gè)角度論證了如何讓需求轉(zhuǎn)為真實(shí)的消費(fèi)。需求落地成為消費(fèi)的難點(diǎn)一是收入水平、二是消費(fèi)市場(chǎng)，涉及居民和生產(chǎn)者兩個(gè)維度，難度較供給側(cè)改革明顯增加。居民角度，“十四五”綱要對(duì)住房、收入分配在第四篇也有具體的論述，總結(jié)而言就是要通過(guò)構(gòu)建更加完善的收入分配、社會(huì)保障制度，減少居民消費(fèi)的阻礙。生產(chǎn)者角度，主要在提高市場(chǎng)化程度層面，提出打通要素流通市場(chǎng)、消費(fèi)品市場(chǎng)提質(zhì)擴(kuò)容等。

　　最后，“十四五”為全面促進(jìn)消費(fèi)提出了具體的場(chǎng)景，并在傳統(tǒng)場(chǎng)景之外增添了互聯(lián)網(wǎng)線上、海外倉(cāng)等新型消費(fèi)領(lǐng)域。1)發(fā)展信息、數(shù)字消費(fèi)，鼓勵(lì)新模型新業(yè)態(tài)；2)發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，加快線上線下融合；3)完善城鄉(xiāng)融合網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)；4)健全消費(fèi)維權(quán)機(jī)制，強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。

　　在“暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)”一章中，“十四五”綱要提出“開展中國(guó)品牌創(chuàng)建行動(dòng)，保護(hù)發(fā)展中華老字號(hào)，提升自主品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，率先在化妝品、服裝、家紡、電子產(chǎn)品等消費(fèi)品領(lǐng)域培育一批高端品牌”，在“促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)”一章中，提出“加快發(fā)展跨境電商、市場(chǎng)采購(gòu)貿(mào)易等新模式，鼓勵(lì)建設(shè)海外倉(cāng)，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通運(yùn)轉(zhuǎn)”。

　　5.2 A股消費(fèi)信仰短期內(nèi)再堅(jiān)定，新型消費(fèi)或成為未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　消費(fèi)行業(yè)一直是A股的好賽道，“十四五”綱要短期內(nèi)將堅(jiān)定消費(fèi)行業(yè)的“投資信仰”，長(zhǎng)期內(nèi)，一是在更大范圍的國(guó)有消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)尋找能夠成為在國(guó)內(nèi)外具有競(jìng)爭(zhēng)力的高端品牌企業(yè)，二是投資的范圍不應(yīng)拘泥于如食品飲料等傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，新型消費(fèi)領(lǐng)域如跨境電商、免稅等也有較大潛力。

　　短期而言，美債收益率快速上行，消費(fèi)龍頭由于前期拔估值過(guò)程較快，近期出現(xiàn)較大回調(diào)，“十四五”綱要對(duì)消費(fèi)的重視度再度提升可以堅(jiān)定市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的投資信仰。

　　長(zhǎng)期而言，以往的消費(fèi)行業(yè)投資以食品飲料為代表，未來(lái)的消費(fèi)領(lǐng)域投資將實(shí)現(xiàn)邊界的極大擴(kuò)展，在國(guó)內(nèi)外均具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)產(chǎn)品牌如化妝品、服裝、家紡、電子等領(lǐng)域也值得投資者關(guān)注。另一方面，在國(guó)民收入不斷提升的環(huán)境下，以跨境電商和免稅等為代表的新型消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒉辉偈巧俨糠秩后w的才可以消費(fèi)起的商品，這些新型消費(fèi)相關(guān)企業(yè)的增長(zhǎng)邊界也將再度延伸。

　　6、 消費(fèi)：首次單獨(dú)成篇，注重?cái)?shù)字消費(fèi)、服務(wù)型消費(fèi)

　　“十三五”對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的描述主要與醫(yī)保相關(guān)，“十四五”的重點(diǎn)則在通過(guò)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革去發(fā)展檢驗(yàn)檢測(cè)、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，意味著“十四五”階段，醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒂苫A(chǔ)保障向高端的研發(fā)和醫(yī)療服務(wù)的提升升級(jí)。具體而言，“十四五”綱要在“十三五”的基礎(chǔ)上增加了對(duì)“構(gòu)建強(qiáng)大公共衛(wèi)生體系”的描述，提出完善醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥和疫苗等的快速審評(píng)審批制度，并將每千人擁有的執(zhí)業(yè)醫(yī)師數(shù)量由2.5人提升至3.8人(“十四五”綱要中表述為注冊(cè)護(hù)士數(shù)量提升)。

　　“十四五”綱要對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的多個(gè)子版塊均有涉及，檢驗(yàn)檢測(cè)、創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)全面開花，而“十三五”局限于創(chuàng)新藥，醫(yī)療器械也僅在食品醫(yī)藥安全板塊有所提及。人口老齡化加劇、人均收入水平提高，醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿^大。

　　7、 農(nóng)業(yè)：全面提質(zhì)，首提增強(qiáng)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力

　　“十四五”期間農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平由保障轉(zhuǎn)為提質(zhì)。“十四五”綱要中農(nóng)業(yè)篇的第一章是“提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益和競(jìng)爭(zhēng)力”，“十三五”中為“增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品安全保障能力”?！笆濉逼陂g的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域更加注重口糧的安全，而“十四五”期間的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)⑹前踩c高質(zhì)量農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系并重?！笆奈濉本V要新增對(duì)多個(gè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的描述，如農(nóng)業(yè)機(jī)械研發(fā)、種質(zhì)資源保護(hù)、動(dòng)物防疫和病蟲害防治等。并對(duì)“十三五”的農(nóng)業(yè)機(jī)械化目標(biāo)提出“農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化率提高到75%”的具體數(shù)字。

　　具有國(guó)際科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、生產(chǎn)體系完善的農(nóng)業(yè)企業(yè)可能是未來(lái)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資主線。我們認(rèn)為，“十四五”對(duì)農(nóng)業(yè)表述的重點(diǎn)在生產(chǎn)的綜合性、科技力和智能化，這意味著農(nóng)業(yè)在社會(huì)生產(chǎn)中不只是基礎(chǔ)的糧食保障，也可以成為國(guó)家綜合性的科技產(chǎn)業(yè)，可以說(shuō)“十四五”綱要為我們提供了另一個(gè)看待農(nóng)業(yè)板塊未來(lái)發(fā)展的視角。對(duì)應(yīng)于A股農(nóng)業(yè)板塊投資，短期而言，此次“十四五”綱要中新增的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域可能引起資本關(guān)注，長(zhǎng)期而言，業(yè)務(wù)綜合性高、生產(chǎn)條線完善可靠的農(nóng)業(yè)企業(yè)將在“科技農(nóng)業(yè)”產(chǎn)業(yè)中脫穎而出。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，流動(dòng)性收緊超預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期。

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