近日，南通聯(lián)亞藥業(yè)股份有限公司（以下稱“聯(lián)亞藥業(yè)”） 在上海證券交易所科創(chuàng)板遞交上市申請(qǐng)材料，并獲得受理。
 
本次科創(chuàng)板上市，聯(lián)亞藥業(yè)擬募資10．5億元，其中5．44億元用于產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目（包括生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目），4．55億元用于藥物研發(fā)項(xiàng)目，5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
 
招股書顯示，聯(lián)亞藥業(yè)是一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事復(fù)雜藥物制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前產(chǎn)品主要包括以不同類型的緩控釋制劑以及極低劑量藥物制劑為代表的兩大類高端仿制藥。
 
聯(lián)亞藥業(yè)由總裁張國(guó)華博士及其技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)于2005年在江蘇南通創(chuàng)立，團(tuán)隊(duì)成員由來(lái)自于中國(guó)、美國(guó)、加拿大和印度的科學(xué)家和工程師組成，在國(guó)際藥業(yè)具有豐富的管理和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。公司成立以來(lái)一直專注于藥物傳遞系統(tǒng)和緩控釋制劑的研究及產(chǎn)品開發(fā)。在團(tuán)隊(duì)成員的職業(yè)生涯中，累計(jì)為全球制藥工業(yè)成功開發(fā)了180多個(gè)新藥和仿制藥物制劑。
 
營(yíng)收主要來(lái)自境外
招股書顯示，聯(lián)亞藥業(yè)2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.56億元、5.65億元、6.46億元、1.61億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.21億元、1.16億元、8960.94萬(wàn)元、2051.94萬(wàn)元。
 
報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)亞藥業(yè)的制劑產(chǎn)品銷售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.67%、97.38%、96.79%、99.46%，是營(yíng)收的主要來(lái)源。其中，緩控釋制劑是最主要的產(chǎn)品，包括琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片、鹽酸地爾硫卓緩釋膠囊等。
 
其中，硝苯地平緩釋片主要用于治療高血壓以及慢性穩(wěn)定型心絞痛（勞累性心絞痛）等，屬于處方藥物，是世衛(wèi)組織推薦的一線降壓藥物。公司獲FDA批準(zhǔn)的硝苯地平緩釋片包括，硝苯地平緩釋片（AB1）和硝苯地平緩釋片（AB2）兩種產(chǎn)品。
 
同時(shí)，2019年至2022年1-3月各期間，聯(lián)亞藥業(yè)境外銷售金額分別為4.56億元、5.65億元、6.44億元和1.61億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為100.00%、99.99%、99.68%和100.00%，主要來(lái)源于美國(guó)市場(chǎng)。

 
每日商業(yè)報(bào)道（www,bizvcw.com）注意到，聯(lián)亞藥業(yè)的制劑產(chǎn)品境外銷售均采用買斷式經(jīng)銷模式。該業(yè)務(wù)收入由出口收入、收益分成、獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)收入及銷售獎(jiǎng)勵(lì)等構(gòu)成。
 
聯(lián)亞藥業(yè)向前五大客戶銷售收入占比接近100%。其中Ingenus系公司第一大客戶，來(lái)自Ingenus的銷售收入占報(bào)告期各期營(yíng)收的比例分別高達(dá)78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。而且Ingenus享有公司主要產(chǎn)品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等在美國(guó)市場(chǎng)的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。

 
此前2021年6月，聯(lián)亞藥業(yè)與Ingenus簽訂了產(chǎn)品開發(fā)與商業(yè)化協(xié)議，內(nèi)容為合作研發(fā)多個(gè)緩控釋制劑產(chǎn)品，雙方共同負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)完成后產(chǎn)品由公司生產(chǎn)，Ingenus負(fù)責(zé)商業(yè)化推廣。產(chǎn)品利潤(rùn)按照公司50%、Ingenus 50%的比例分配，目前暫無(wú)通過(guò)合作獲批的藥物。
 
產(chǎn)品綜合毛利率不低
 
根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，美國(guó)心腦血管藥品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)198億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模略有下降。
 
根據(jù)IMS數(shù)據(jù)庫(kù)，2021年公司硝苯地平緩釋片（AB1）在美國(guó)的市場(chǎng)占有率為97.40%，市場(chǎng)占有率第一；公司硝苯地平緩釋片（ AB2）在美國(guó)的市場(chǎng)占有率為48.64%，市場(chǎng)占有率第一。
 
由于聯(lián)亞藥業(yè)屬于研發(fā)型企業(yè)，市場(chǎng)銷售主要是外包，每日商業(yè)報(bào)道（www,bizvcw.com）發(fā)現(xiàn)，截至2022年3月31日，聯(lián)亞藥業(yè)有201名員工，其中銷售人員僅2人。報(bào)告期各期，聯(lián)亞藥業(yè)的銷售費(fèi)用率不足1%。研發(fā)投入上，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)亞藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用分別為1.08億元、1.66億元、2.02億元及 5677.81 萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為23.67%、29.28%、31.33%和35.30%。
 
在產(chǎn)品毛利率方面，每日商業(yè)報(bào)道（m.scqlhb.cn）看到，報(bào)告期，聯(lián)亞藥業(yè)主要制劑產(chǎn)品銷售綜合毛利率分別為52.39%、57.69%、48.95%和52.13%。
 
其中，制劑收入占比超40%的琥珀酸美托洛爾緩釋片報(bào)告期的毛利率分別為55.37%、62.70%、63.18%和64.23%，相對(duì)穩(wěn)定；硝苯地平緩釋片系制劑銷售收入中排名第二的產(chǎn)品，該產(chǎn)品的毛利率從2019年的53.88%增至2020年的64.71%后，又于2021年下滑至53.79%。
 
其余收入較少的產(chǎn)品毛利率波動(dòng)更為明顯，2019年公司富馬酸喹硫平緩釋片毛利率為-3.35%，2020年增至33.93%后，又于2021年、2022年第一季度連續(xù)下滑，截至2022年第一季度該產(chǎn)品毛利率為25.86%；另鹽酸二甲雙胍緩釋片、乙酰唑胺緩釋膠囊報(bào)告期的毛利率更是在2021年及2022年第一季度跳崖式下滑。